股票初始价格是如何确定？

股票价格为什么波动，先要知道一个股票的初始价格是如何制定的，即IPO（首次公开上市发行）价格是如何确定的。通常而言，IPO的价格主要由上市公司和投资银行进行协商确定的，包含两种方式：第一种是直接定价，即由上市公司和投行直接商量后确定。第二种是网下询价，即由上市公司和投行商量出一个价格区间后，向各大机构投资者（各公募基金、保险资管、社保等等）进行询价后最终敲定。

那这个发行价格和区间是怎么来的呢？国际通用都是根据市场环境、行业、公司的基本情况，再结合各种眼花缭乱的资产估值方法确定的，反正也看不懂，所以不纠结直接忽略哈。

上面说了，股票的首发价格是通过一系列看不懂的操作来确定的。而在中国有个特殊的现象，即所有首发股票的最高价格基本都遵循一个公式——发行价格=EPS（每股收益）*23，也就是，首发价格不高于每股收益的23倍，这是中国特色哈。后文再解释为什么，先来解读下这个十分重要的公式。

EPS（Earnings Per Share），即每股收益，又称每股盈利。顾名思义哈，所谓每股收益就是每一个股份所获得的收益情况，即用税后利润除以股本总数得出。请注意EPS是需掌握且最重要的三个指标之一，请无论如何都要理解并牢记哈。

举个例子就很容易理解，比如前面说的，你和张三、李四、王五合开的餐厅哈。假设餐厅今年税后利润20万元，一共10000股，那每股收益就是20万元/10000股=20元。

23其实是一个倍数，可以把它理解成，人们对某个公司未来发展的期望值。

继续举例子，比如有两家餐厅A和B，A餐厅，明年计划高端路线，已经签了吴亦凡做代言，又规划在繁华地段开设新分店。B餐厅，因内部管理不善，店长带着大厨私奔了，偏偏隔壁又新开一家同类餐厅进行竞争。

这种情况下，你认为明年哪家餐厅会经营得更好？或者说，你愿意为买哪家餐厅的股份而付出更高的价格？这其中加价多少，就是上面所说的乘数。

假设两家餐厅今年的每股收益都是20元。

A饭店由于前景好，你愿意用50倍来购买它的股份，那么其股价就是20元*50倍=1000元。

B饭店由于你看衰，只愿意以10倍的价格来购买，那么其股价就是20元*10倍=200元。

现在是不是能理解这个倍数的含义了？恭喜你，你又掌握了本专栏第二个最重要的指标——市盈率。

刚说的倍数其实就是市盈率的概念，即我们常听到的PE，市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。请记住这个公式:

股价=每股收益*市盈率，即P=EPS*PE

为什么是23？让我们回来聊聊，为什么新股的价格，不能高于每股收益的23倍哈。这其实是中国特色哈，监管层的指导要求（非硬性要求）。23倍的市盈率其实相对A股大部分股票而言是比较低的，那么监管层为什么要压制新股发行价格呢？可理解为保护投资者。

我们来捋一捋为什么压低市盈率可以保护投资者哈。前面我们说了，股价=每股收益*市盈率，市盈率可理解大家对某个股票未来的期望对吧。比如说前面的A餐厅，你愿意用50倍的市盈率来购买它的股票，但是如果到了100倍，你是不是就不一定愿意买了？而如果只用20倍，你是不是直接二话不说杀进去？不只是你，市场上的所有人都会这么做。所以如果市盈率太高，就有可能出现新股跌破发行价的风险（在国外市场是正常不过的事情）

而如果市盈率低，则破发风险小得多，与此同时，也就带来了新股的赚钱效应。否则为什么中国股民都在全民打新股呢？